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【東莞股票配資】新股申購制度惹熱議 市值配售更適合A股

  近期,新股申購制度再次引發市場關注。對于現行的市值配售制度,有業內人士多年來一直呼吁取消,改為現金申購。個人以為,現金申購也曾經出現在新股申購中,相對而言,市值配售機制更適合目前的A股市場。

  有業內人士建議,應盡快廢除“市值配售”新股申購制度,對標國際規則,允許場內外所有投資者實繳資金參與打新,按實繳資金申購新股,資金凍結利息劃歸投資者保護基金。該業內人士認為,在“市值配售”的游戲規則下,在股民眼中新股申購根本沒有什么好公司、壞公司之分,只有中簽率高低之別,因此,股民被迫形成了盲目打新的無風險意識,這與注冊制改革的初衷也是相悖的。

  對于現金申購,投資者并不陌生。一只新股發行,投資者需要按照發行價格與申購數量,足額出資才可申購成功?,F金申購模式下,奉行“資金為王”的原則。如果沒有資金,即使有新股發行,投資者也無法申購。

  現金申購模式對于大資金沒有多大的影響,但對于中小投資者而言,則影響頗大。由于資金量小,如果投資者要申購一只新股,某些時候則不得不通過賣出股票的方式籌集資金。如此,既有可能對投資者造成損害,也容易引發個股股價的波動,并不利于市場的穩定。事實上,類似現象此前在市場上也曾經出現過。而且,現金申購模式容易在市場上產生“打新專業戶”。這些“打新專業戶”只專注打新,從不參與二級市場的投資,因此,現金申購模式下的專業打新,往往會導致市場失血嚴重,而這已為此前的市場多次所證明。

  市場配售模式,只要投資者持股達到一定的市值,就可參與新股申購。既無需資金,又無需賣出股票,個中的好處其實是非常多的:

  其一,市場配售模式更加公平,特別是對于中小投資者而言更是如此。而且,相對于專業打新一簇,市值配售倒逼投資者必須進入二級市場買入股票,此舉又無異于為二級市場帶來增量資金,這顯然是有利于市場的穩定的。

  其二,市值配售模式下,投資者不必賣出股票籌資資金,這既能避免投資者頻繁地交易,提高市場交易成本,又能更好地保護投資者的利益。不頻繁交易與買賣股票,就不會加劇個股的波動,也不會放大市場的風險。而這,卻是資金申購就不具備的。

  事實上,無論是資金申購還是市值配售模式,在新股不敗神話頻頻上演的市場中,新股質地的好壞,對于投資者而言已經沒有任何區別。因此,采取何種申購模式,并不影響投資者申購新股。至于說新股的風險,其實并沒有多少投資者真的在意,客觀上,這也是新股中簽率較低的根本原因。

  個人以為,即使今后注冊制在A股市場全面鋪開,新股發行仍然宜采取市值申購模式,資金申購并不可行;否則,“打新專業戶”將會重新出現,資本市場因打新失血的狀況將再次重演,這不僅會嚴重打擊投資者信心,也不利于市場穩定。

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